首先我们看看什么是缩表 。
美联储缩表对中国有何影响？
所谓表就是指的美联储的资产负债表 。资产和负债是要相等的，美联储的资产无非是黄金、债券和MBS等等，这其中不少都是QE期间从市场上买回来的，而他的负债就是印出去扔到市场上的美元 。而所谓缩表，就是缩减资产负债表，也就是资产和负债要同时减少，资产方面减少当时买来的债券和MBS，而在负债端收回美元 。
那么会出现什么情况，很显然就是市场上的美元少了，而债券和MBS多了 。有人说不对啊，美元少了应该更贵啊，怎么美元反而下跌呢？
这个外汇市场没那么绝对，美元少了美元确实应该更贵，但美元少了必然引发资产价格下跌，经济活力下降，对美国的经济是个打击，而美元说白了又是美国经济给全世界打的白条，所以美国经济不好，美元的实力也本应下降 。所以货币既是商品，也是债务 。应该物以稀为贵，但如果一个人开始变穷了，他的欠条本能的也会信用下降 。所以相当的复杂，而我们观察，去年美元对于利率更加敏感，只要一说加息美元就涨，而自打去年底之后，美元就不对加息敏感了，可能是预期太明确了，后面还有9次加息 。也就不当回事了 。反而美元更关注缩表和加息对于经济的影响 。
那么有人问了，美联储缩表，对我们有什么影响？
这个影响太大了，简直性命攸关！
美联储缩表对中国有何影响？
我们还是先看央行的资产负债表里面有什么，央行的资产主要有黄金、外汇、债权等等这些东西，而负债就主要是发行出去的货币了 。资产越多货币发行也就越多 。还是那句话资产和负债必须相等，那么这几年央行为什么发行了那么多的货币呢？说白了就是外汇太多了，外汇储备一度高达3.8万亿美元，这么多钱进来在外管局换成人民币进场，所以央行就得印出相应的人民币扔进国内，造成了货币超发 。资产价格膨胀 。人民币的十年升值路，就是资产价格膨胀的十年，最主要的代表就是房子 。
但到了2014年事情改变了，人民币对外贬值了，外汇储备开始下降，央行的资产开始减少了，负债也要相应减少，2015年的时候，央行实际上实现了资产负债表的收缩，结果出现了什么情况，大家可以参考股市 。这是一个巧合吗？
也正是这个时候，老齐开始看房子的拐点，觉得如果按照事情的发展，房子的资产价格会下跌 。但万万没想到，我们2016年出现了一个奇葩的现象，外汇再减少，但央行的资产负债表在增加 。为什么会出现这样的情况，说白了就是耍滑头往粥里面多兑水，2016年初大量的信贷投放，用债权等资产规模的增加，对冲外汇的减少 。这下就坏事了 。下半年美元一升值，人民币就急速贬值 。而且国内资产泡沫极具膨胀 。企业杠杆增加，居民杠杆增加 。外汇大比例流出 。
【美联储缩表对我国利率市场有什么影响？】央行资产中的外汇，就是美联储的负债，如果美联储缩表，那么美元减少，央行的外汇资产也会下降，所以本应该就是央行也开始缩表，如果拒绝缩表，就会造成2016年这样的现象，马上就是资产价格膨胀，然后外汇大比例流出 。这事完全不可逆，除非你能影响美国，让他们不缩表，但这几乎不可能 。随着外汇流出，国内的如果央行还不缩表，那就只能是继续往里兑水，兑水到最后就是没有米而全是水，也就成了委内瑞拉 。
如果央行也跟随缩表呢？必然随着外汇缩减基础货币，就是2015年的情况，资产价格下跌，哪个泡沫大，哪个就跌的狠，因为人民币说白了就是央行的负债，多印钱的时候说白了就是贵的时候借给你，然后等便宜了还，所以贷款买房的人都发财了，而缩表回收货币的时候刚好相反，便宜的时候借给你，等人民币贵了再让你还，这就会变得相当的惨烈 。
当然我们还有两条路可以走，一条是你好我好大家好，把中国经济从低谷拉起来，继续形成强大的竞争力，从而让外汇掉头，从持续流出变成持续流入，跟美国抢资源中胜出 。人民币重新回到对外升值的轨道 。也就是所谓的用发展的思路来解决问题 。
另外一条路就是尽可能的避免缩表的杀伤力，要赔赔你的，我的钱要先保护好 。所以我们看到这几年其实做的一个事情就是把债务转移，无论是债转股，地方债置换，又或者用个人住房按揭置换高风险的开发贷，全是这个思路 。等债务置换的差不多了，用行政手段锁定流动性，没有买卖就没有伤害 。你成了接盘侠，而且是被捆绑的接盘侠，我们就能踏实缩表了 。
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